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区域股权市场估值指引将出 释放四板“估值”衍生业务空间

总结

[区域股票市场估值指引将发布四板“估值”衍生业务空间]对于区域股权交易中心,标准化股权估值系统也提供了很大程度的业务可扩展性。从业务登陆的角度来看,区域股票市场对上市公司估值系统的需求更为迫切。在这种情况下,记者了解到,目前四板市场正试图规范估值体系,最近由中国证券业协会区域股票市场委员会《区域性股权市场估值指引(草案)》起草。 (21世纪经济报道)

对于区域股权交易中心,标准化的股权估值系统也提供了很大程度的业务可扩展性。从业务登陆的角度来看,四板市场规范了区域股票市场上市公司的估值体系。需求更加迫切。

无论是公司的估值还是产品估值,估值都是金融市场最重要的基础。在过去两年中,监管部门逐渐意识到估值体系的重要性并开始改善。

首先,财政部在顶部修订了一套新的金融工具指南,如《企业会计准则第22号金融工具确认和计量》,《企业会计准则第23号金融资产转移》,《企业会计准则第24号套期会计》。随后,中国证券监督管理委员会和银监会还在新金融工具指引的指导下发布了《证券公司金融工具估值指引》,《非上市公司股权估值指引》,《商业银行理财产品估值指引》等。

事实上,作为多层次资本市场底层市场的区域股权交易中心,公司所覆盖的绝大多数中小微型企业和大量非上市公司也有实际估值需求。

在这种情况下,记者了解到,目前的四板市场正在努力规范评估体系。最近,它已被中国证券业协会的区域股票市场委员会《区域性股权市场估值指引(草案)》(以下简称《估值指引》)起草。

同时,对于区域股权交易中心,标准化的股权评估系统也提供了很大程度的业务可扩展性。从业务登陆的角度来看,四板市场是为区域股票市场上市的。企业评估系统的要求更加迫切。

引导市场受到监管

在与同行业人士交谈后,记者了解到,四板市场的股权估值存在几个主要问题。首先是非专业化和缺乏普遍接受的估值标准。

北京新六汇评估技术有限公司董事长张兴辉多年来一直被评为四板企业并参与《估值指引》起草工作,他告诉记者:“股权估值的非专业化四板市场是估值实体不统一。第二,估值方法的选择具有较强的随机性,公司的增长特征未得到充分考虑,甚至估值结果也由注册资本确认。缺乏统一的估值标准也会导致对权益的估计。每个价值单位都使用每个标准,水平是混合的。“

另一方面,区域股票市场和上市公司的股权估值意识普遍较弱。 “证券交易中心急于扩大市场规模,工作重点一般是迅速扩大上市和展示企业的数量,而忽略了对于公司股权的估值和价值管理,上市和显示公司附加融资和忽视股权估值的重要性。更严重的是,许多公司打算夸大未来收益并随意提高估值,以增加融资。投资者对整个市场失去信心,影响市场的健康发展。“张兴辉告诉记者。

此外,四板市场的估值仍然效率低,成本高。目前,由于线下估值成本高,周期长,流程繁琐,四板市场主要提供线下评估服务。问题是中小型企业难以承担昂贵的估值成本。

所有上述意味着四板市场的股权估值需要标准化。事实上,为了扭转这种局面,证券业协会和基金业协会分别发布了业务指导文件,如《非上市公司股权估值指引》和《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》。指导非上市股权估值行业的健康发展。但是,四板市场也需要基于自己的估值文件。

中国证券业协会区域股票市场委员会主席,估值定价工作组组长,天府证券交易所总经理刘素怡表示,从行业研究和交流的角度来看,有必要“权威“和”专业“和”产业“三个方面来研究和解决非上市公司股权估值的估值问题,记者了解到,这个《估值指引》的起草也围绕着这些方面。

根据记者获得的草案,本次起草的《估值指引》有七章二十五章,明确统一了估值原则,估值方法和估值指标体系的重要原则。例如,在估值原则一节中,《估值指引》清楚地表明,非上市公司股权的估值是基于评估公司的整体股权价值,考虑到持股比率,资本成本和综合因素等综合因素。流动性折扣。权益估值乃根据公平值计算。有关公允价值的定义,请参阅《企业会计准则第39号公允价值计量》。在选择估值技术时,有必要保持估值技术的一致性,并尽量避免仅使用一种估值技术作为权益。估价和其他要求。

在估值方法的章节中,确定了两种相对估值方法和绝对估价方法。在相对估值方法中,引入了市盈率(P/E)和市净率(P/B)。 P/S,EV/EBITDA,采用绝对估值法,使用未浮动自由现金流量折扣模型(FCFF)对公司的非杠杆自由现金流进行折现以评估公司价值。

估值来自多个业务

规范股权估值具有多重含义,包括培育区域股权市场参与者的估值意识和以估值为核心的股权交易概念,提高区域股票市场股权估值的合理性和专业化水平,促进股权交易活动。建立一个普遍接受和遵守的区域股票市场。应遵循估值方法和指标体系。

但是,区域股权交易中心通过估值和定价在股票交易市场中发现和推广优质股票产品具有现实意义。

在四板市场整顿后,监管部门对四板市场的角色要多于几个国家的交易所。这包括区域股权交易中心可以执行的中介服务。这一次,估值规范带来的商业空间不小。

“运营机构作为中介机构实际上可以在一定程度上缓解运营机构的部分收入压力。此外,一些大型机构之前实际上已经开展了多种中介服务,而且业务来自于股权估值。股权估值的标准化将成为区域股权交易中心的重要方向。北京证券交易所中心的一位人士向21世纪经济报道者介绍了这一点。

事实上,据记者了解,超过一半的区域股权交易中心已经引入了企业估值业务。

“对于四板企业来说,大多数都是中小企业。这些企业的估价只是一个基础,就像医院发布的医疗报告一样。估价报告除了说明企业的价值外,也可以看出企业的优势和劣势,针对企业的弱点和不足,可以为企业的健康发展提供诸多其他服务,如金融规范,股权结构设计,团队建设,产品设计,税收筹划等。张兴辉说。

同时,对于专注于股权估值的科技公司来说,这也是一个重要的发展机遇。在《估值指引》中,本文还指出了使用科学有效的估值工具(智能估值)。中小企业实行“包容性估值”。

“在非活跃股权交易的情况下,股权估值的估值是非上市公司振兴股权的必要需求,也是区域股票市场与投融资对接服务的基本业务项目和环节。主业。因此,非上市公司股权的估值价值定价业务的发展非常广泛,有必要促进股权估值定价专业机构与区域股票市场运营商之间的合作。“刘说。” >

张兴辉还告诉记者,为了解决四板企业全面覆盖的问题,只能利用技术和互联网。为此,我们制定了“心流区域股权市场特定评估系统(简称”四板评估系统“)。该制度促进了资本市场中小企业的股权融资,为并购,股权质押,股权激励,股权重组和可转换债券的发行提供了依据。

(文章来源:21世纪经济报道)

(编辑:DF512)

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